Frax Shares (FXS)
FXS est le token d'accumulation de valeur et de gouvernance de l'ensemble de l'écosystème Frax. Toutes les fonctions utilitaires sont concentrées dans le FXS.
Le token Frax Share (FXS) est le token non stable et, à valeur cumulée, du protocole. Il est censé être volatile et détient des droits sur la gouvernance et tous les collatéraux excédentaires du système. Il est important de noter que nous adoptons une approche très réduite en termes de gouvernance afin de concevoir une monnaie « trustless, », dans le même esprit que Bitcoin. Nous nous écartons de la gestion active de type DAO, comme MakerDAO. Moins il y a de paramètres à gérer de manière active par une communauté, moins il y a de sujets de désaccord. Les paramètres qui peuvent être gérés par FXS englobent l'ajout ou l'ajustement de pools de garanties, l'ajustement de divers frais (comme l'émission ou l'échange) et la mise à jour du taux de collatéral. Aucune autre action telle que la gestion active des collatéraux ou l'ajout de paramètres modifiables par un individu n'est possible, à l'exception d'un hardfork qui nécessiterait de passer volontairement à une toute nouvelle implémentation. Le token FXS dispose du potentiel de variation à la hausse et à la baisse du système, où les changements de la valeur delta sont toujours stabilisés loin du token FRAX lui-même. L'offre de FXS est initialement fixée à 100 millions de tokens à la création, mais le montant en circulation sera probablement déflationniste à mesure que le FRAX sera émis à des ratios algorithmiques plus élevés. La conception du protocole est telle que l'offre de FXS serait largement déflationniste tant que la demande de FRAX augmente.
La capitalisation boursière du token FXS doit être calculée d'après l'appréciation future de la valeur nette attendue du seigneurage des tokens FRAX à perpétuité, des flux de trésorerie provenant des frais d'émission et d'échange et de l'utilisation des collatéraux non utilisés. Par ailleurs, à mesure que la capitalisation boursière de FXS augmente, la capacité du système à maintenir le FRAX stable augmente également. En conséquence, la priorité dans la conception est d'accroître la valeur maximale du token FXS tout en maintenant la monnaie FRAX dans un état stable. Comme Robert Sams l'a décrit dans Seigniorage Shares, livre blanc précurseur, « Les tokens/parts sont l'équivalent de l'actif du bilan d'une banque centrale. La capitalisation boursière des actions à un moment donné fixe la limite supérieure à laquelle l'offre de coin peut être réduite. » De la même manière, le protocole Frax s'inspire de la proposition de Sams car Frax est un modèle hybride (fractionné) de parts de seigneuriage.
veFXS et staking à long terme
Depuis mai 2020, le protocole permet aux détenteurs de FXS de bloquer les tokens FXS pour générer des veFXS et gagner des accélérations spéciales, des droits de gouvernance spéciaux et des bénéfices AMO. Pour plus d'informations sur le principe de fonctionnement de toutes les fonctionnalités des veFXS, veuillez vous reporter aux spécifications veFXS.
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