Mua lại & Tái thế chấp

Giao thức đôi khi sẽ có giá trị tài sản thế chấp vượt mức hoặc yêu cầu thêm tài sản thế chấp để đạt được tỷ lệ tài sản thế chấp. Để nhanh chóng phân phối lại giá trị cho chủ sở hữu FXS hoặc tăng tài sản thế chấp của hệ thống, hai chức năng hoán đổi đặc biệt được tích hợp vào trong giao thức: mua lại và tái thế chấp.

Tái thế chấp

Bất kỳ ai cũng có thể sử dụng chức năng tái thế chấp, sau đó sẽ kiểm tra xem tổng giá trị tài sản thế chấp bằng USD trên toàn hệ thống có thấp hơn tỷ lệ tài sản thế chấp hiện tại hay không. Nếu đúng như vậy, thì hệ thống cho phép người sử dụng thêm số tiền cần thiết để đạt được tỷ lệ tài sản thế chấp mục tiêu để đổi lấy FXS mới được đúc với tỷ lệ thưởng. Tỷ lệ thưởng được đặt là .20% để nhanh chóng khuyến khích những nhà đầu tư chênh lệch giá thu hẹp khoảng cách và tái thế chấp giao thức theo tỷ lệ mục tiêu. Tỷ lệ thưởng có thể được điều chỉnh hoặc thay đổi thành một biến điều chỉnh PID động được điều chỉnh thông qua quản trị. $FXS_{received} = \dfrac{(Y*P_y)(1+B_r)}{P_z}$

$Y$ -- là đơn vị tài sản thế chấp cần thiết để đạt được tỷ lệ tài sản thế chấp $P_y$ -- là giá USD của tài sản thế chấp Y $B_r$ -- là tỷ lệ thưởng cho FXS được phát hành khi tái thế chấp $P_z$ -- là giá USD của FXS

Ví dụ A: Có 100.000.000 FRAX đang lưu hành với tỷ lệ tài sản thế chấp 50%. Tổng giá trị tài sản thế chấp trên các pool USDT và USDC là 50 triệu USD và hệ thống được cân bằng. Giá của FRAX giảm xuống còn $0,99 và giao thức tăng tỷ lệ tài sản thế chấp lên 50,25%.

Hiện cần có tài sản thế chấp trị giá $250.000 để đạt được tỷ lệ mục tiêu. Bất kỳ ai cũng có thể yêu cầu chức năng tái thế chấp và đặt tài sản thế chấp lên đến $250.000 vào các pool để nhận được giá trị tương đương của FXS cộng với tỷ lệ thưởng là .20%.

Đặt 250.000 USDT ở mức giá $1,00/USDT và giá thị trường là $3,80/FXS như sau:

$FXS_{received} = \dfrac{(250000*1.00)(1+.0075)}{3.80}$

$FXS_{received} = 66282.89$

Mua lại

Kịch bản ngược lại xảy ra khi hệ thống có tài sản thế chấp vượt mức yêu cầu để nắm giữ tỷ lệ tài sản thế chấp mục tiêu. Điều này có thể xảy ra theo một số cách:

• Giao thức đã đang giảm tỷ lệ tài sản thế chấp thành công, giữ cho giá FRAX ổn định

• Tài sản thế chấp chịu lãi suất được chấp nhận vào giao thức và giá trị của nó tích lũy

• Phí đúc tiền và quy đổi đang tạo ra doanh thu

Trong trường hợp như vậy, bất kỳ chủ sở hữu FXS nào cũng có thể dùng chức năng mua lại để trao đổi lượng giá trị tài sản thế chấp vượt mức trong hệ thống lấy FXS, sau đó FXS sẽ bị giao thức đốt. Điều này tái phân phối một cách hiệu quả bất kỳ giá trị vượt mức nào trở lại việc phân phối FXS và người nắm giữ không cần chủ động tham gia mua lại để nhận giá trị vì không có tỷ lệ thưởng cho chức năng mua lại. Nó mô hình hóa hiệu quả việc mua lại cổ phiếu đối với việc phân phối token quản trị.

$Collateral_{received} = \dfrac{Z*P_z}{P_y}$

$Z$ -- là đơn vị FXS được nạp để đốt $P_y$ -- là giá USD của tài sản thế chấp $P_z$ -- là giá USD của FXS

Ví dụ B: Có 150.000.000 FRAX đang lưu hành với tỷ lệ tài sản thế chấp 50%. Tổng giá trị tài sản thế chấp trên các pool USDT và USDC là 76 triệu USD. Có một khoản tài sản thế chấp vượt mức trị giá 1 triệu $ sẵn có để mua lại FXS.

Bất kỳ ai cũng có thể sử dụng chức năng mua lại và đốt tới $1.000.000 giá trị FXS để nhận tài sản thế chấp vượt mức.

Đốt 238.095,238 FXS ở mức giá $4,20/FXS để nhận USDC ở mức giá $.99/USDC như sau:

$USDC_{received} = \dfrac{238095.238*4.20}{.99}$

$USDC_{received} = 1010101.01$