Curve
Một pool stableswap với thanh khoản được kiểm soát và sở hữu chủ yếu bởi giao thức
AMO Curve đặt tài sản thế chấp USDC và FRAX để cung cấp tính thanh khoản cho giao thức và thắt chặt chốt. Frax đã triển khai metapool FRAX3CRV của riêng mình. Điều này có nghĩa là địa chỉ trình triển khai Frax sở hữu đặc quyền quản trị đối với Curve pool của chính nó. Điều này cho phép bộ điều khiển AMO Curve thiết lập và thu phí quản trị đối với chủ sở hữu FXS và các chức năng khác nhau trong tương lai. Giao thức có thể di chuyển tài sản thế chấp USDC nhàn rỗi hoặc FRAX mới sang Curve pool của riêng nó để tạo nhiều thanh khoản hơn nữa và thắt chặt chốt trong khi kiếm doanh thu từ giao dịch.
Thông số kỹ thuật AMO
Hủy thế chấp - Đưa tài sản thế chấp nhàn rỗi và FRAX mới đúc vào pool FRAX3CRV.
Nghiệp vụ thị trường - Tích lũy phí giao dịch, phần thưởng CRV, và tái cân bằng pool định kỳ. Các token FRAX3CRV LP được nạp vào Yearn crvFRAX vault, Stake DAO và Convex Finance để kiếm thêm lợi tức.
Tái thế chấp - Rút FRAX thặng dư từ pool trước, sau đó rút USDC để gia tăng CR.
FXS1559 - Phí giao dịch hàng ngày và giá trị LP được tích lũy qua CR. (hiện đang được phát triển)
Bất biến Stableswap của Curve cho phép giảm bớt sự biến động giá giữa các giao dịch hoán đổi stablecoin khi dự trữ không quá mất cân bằng, gần giống với đường cong hoán đổi tuyến tính (linear swap curve) khi làm như vậy.
Trong trường hợp mất cân bằng cực độ, giá trị bất biến tiếp cận với đường cong sản phẩm không đổi (constant-product curve) Uniswap.
Sự kết hợp của hai đường cong như vậy cho phép biểu thị một hoặc một đường khác, tùy thuộc vào tỷ lệ của các số dư trong pool là bao nhiêu, theo một hệ số. Sử dụng tham số không thứ nguyên XD^{n-1}XDn−1 làm hệ số, người ta có thể khái quát hóa sự kết hợp của hai đường cong thành N coin.
AMO Curve
Giao thức tính toán số lượng tài sản thế chấp cơ bản mà AMO có quyền truy cập bằng cách tìm số dư USDC mà nó có thể rút nếu giá FRAX giảm xuống CR. Vì FRAX luôn được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp theo giá trị của CR, nó không bao giờ được thấp hơn giá trị của chính tài sản thế chấp. Ví dụ, FRAX không bao giờ được xuống dưới $0,85 với CR 85%. Tính toán này là cách an toàn và thận trọng nhất để tính toán số tài sản thế chấp mà AMO Curve có quyền truy cập. Điều này cho phép AMO Curve đúc FRAX để đặt bên trong pool ngoài tài sản thế chấp USDC để thắt chặt chốt trong khi biết chính xác số tiền thế chấp mà nó có quyền truy cập nếu FRAX phá vỡ chốt của nó.
Ngoài ra, chiến lược tổng thể của AMO cho phép tối ưu hóa nguồn cung FRAX tối thiểu Y sao cho bán tất cả Y cùng một lúc vào một pool Curve với Z TVL và hệ số khuếch đại A sẽ tác động đến giá của FRAX thấp hơn X%, trong đó X là độ nhạy giới hạn của CR. Nói theo cách khác, AMO Curve có thể đặt FRAX+USDC vào pool Curve của riêng mình và điều khiển TVL. Vì CR tái thế chấp khi giá FRAX giảm hơn 1 cent dưới $1, điều đó có nghĩa là có một số giá trị của FRAX có thể được bán trực tiếp vào pool Curve trước khi giá FRAX giảm 1%. Giao thức có thể có ít nhất lượng FRAX thuật toán đang lưu hành trên thị trường mở vì việc bán toàn bộ số tiền đó cùng một lúc vào TVL của pool Curve sẽ không ảnh hưởng đến giá đủ để khiến CR biến động. Những số tiền này khá lớn và ấn tượng khi xem xét đường cong tối ưu hóa stablecoin của Curve. Ví dụ, một TVL FRAX3Pool 330 triệu (giả sử 3Pool bên dưới cân bằng) có thể hỗ trợ tối thiểu một lệnh bán FRAX trị giá 39,2 triệu $ mà không làm biến động giá quá 1 cent. Nếu giới hạn CR là 1% thì giao thức phải có tối thiểu 39,2 triệu FRAX theo thuật toán trong thị trường mở.
Chiến lược trên là một nghiệp vụ thị trường cực kỳ mạnh mẽ, về mặt toán học sẽ tạo ra một sàn FRAX theo thuật toán có thể lưu hành mà không có bất kỳ nguy cơ phá vỡ chốt nào.
Ngoài ra, Curve phân bổ token CRV làm phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản để lựa chọn các pool (được gọi là phần thưởng gauge). Vì giao thức Frax có thể sẽ là nhà cung cấp thanh khoản lớn nhất của pool FRAX3CRV, nó có thể phân bổ tất cả token FRAX3CRV LP của mình vào các gauge Curve để kiếm được lợi nhuận đáng kể. Các token CRV được nắm giữ trong AMO Curve có thể được sử dụng để bỏ phiếu trong việc quản trị Curve DAO trong tương lai do chủ sở hữu FXS kiểm soát. Điều này về cơ bản có nghĩa là giao thức càng sử dụng nhiều thanh khoản cho pool Curve của riêng nó, thì nó càng sở hữu và kiểm soát nhiều giao thức Curve hơn thông qua phần thưởng CRV kiếm được. Hiệu quả lâu dài của Curve AMO là Frax có thể trở thành một thành phần tham gia quản trị lớn trong chính Curve.
Last updated
