Curve
Пул стейблсвопов с контролем ликвидности, принадлежащий преимущественно протоколу
Curve AMO использует залоговое обеспечение в FRAX и USDC для предоставления ликвидности для протокола и обеспечения более точного баланса. Frax развернул свой собственный мета-пул FRAX3CRV. Это означает, что адрес развертывания Frax обладает привилегиями администратора в своем собственном пуле Curve. Это дает контроллеру Curve AMO возможность устанавливать и собирать административные комиссии для держателей FXS и разнообразных будущих функций. Протокол может перемещать неиспользуемое залоговое обеспечение в USDC или новые FRAX в собственный пул Curve для создания еще большей ликвидности и укрепления баланса в дополнение к получению дохода от торгов.
Характеристики AMO
Снижение обеспечения: Неиспользуемое обеспечение и новые FRAX, выпущенные посредством минтинга, помещаются в пул FRAX3CRV.
Рыночные операции: Происходит накопление комиссий за транзакции и вознаграждений CRV с периодической балансировкой пула. Токены FRAX3CRV LP вносятся в хранилище Yearn crvFRAX, Stake DAO и Convex Finance для получения дополнительного дохода.
Восстановление обеспечения: Сначала из пула выводятся излишки FRAX, а затем выводятся USDC для увеличения коэффициента CR.
FXS1559: Накопление ежедневных комиссий за транзакции и доходов поставщиков ликвидности сверх уровня CR. (в разработке)
Константа Curve Stableswap позволяет смягчать волатильность цен при свопах стейблкойнов, если отсутствует крайний дисбаланс резервов, в результате чего получается примерно линейная кривая свопа.
В случаях крайнего дисбаланса константа приближается к кривой постоянного произведения Uniswap.
Сочетание двух таких кривых позволяет выражать одну или другую в зависимости от соотношения балансов в пуле согласно коэффициенту. Используя безразмерный параметр XD^{n-1}XDn−1 как коэффициент, мы можем обобщить сочетание двух кривых до N монет.
Curve AMO
Протокол рассчитывает величину базового залогового обеспечения, доступного AMO, определяя баланс USDC, доступный для вывода при падении цены FRAX до коэффициента обеспечения. Поскольку FRAX всегда имеет залоговое обеспечение, соответствующее коэффициенту обеспечения, падение ниже уровня залогового обеспечения должно быть невозможным. Например, FRAX никогда не опустится ниже $0,85 при коэффициенте обеспечения, равном 85%. Это самый безопасный и консервативный способ расчета суммы залогового обеспечения, доступного Curve AMO. Это позволяет Curve AMO выполнять минтинг FRAX для размещения в пуле в дополнение к залоговому обеспечению USDC для укрепления баланса, зная точный объем доступного залогового обеспечения в случае нарушения баланса FRAX.
Кроме того, общая стратегия AMO позволяет оптимизировать минимальное предложение FRAX (Y) так, что моментальная продажа всего объема Y в пул Curve с Z TVL и коэффициентом усиления A повлияет на цену FRAX менее, чем на X%, где X — чувствительность диапазона коэффициента обеспечения. Другими словами, Curve AMO может поместить FRAX+USDC в собственный пул Curve и контролировать TVL. Поскольку при падении цены FRAX более чем на 1 цент ниже $1 происходит повторное залоговое обеспечение, это означает, что определенную долю FRAX можно продать напрямую в пул Curve, прежде чем цена FRAX упадет на 1%. Протокол может иметь как минимум такое количество алгоритмических FRAX в обращении на открытом рынке, поскольку продажа всего объема в пул Curve TVL за один раз не повлияет на цену настолько сильно, чтобы изменить коэффициент обеспечения. Это довольно впечатляющие суммы, если учитывать оптимизированную кривую стейблкойна Curve. Например, пул на 330 млн TVL FRAX3Pool (предположительно с базовым сбалансированным пулом 3Pool) может обеспечить ордер на продажу FRAX на сумму не менее $39,2 млн без изменения цены более, чем на 1 цент. Если диапазон коэффициента обеспечения составляет 1%, протокол должен иметь на открытом рынке не менее 39,2 млн алгоритмических FRAX.
Вышеуказанная стратегия представляет собой очень мощную рыночную операцию, которая позволяет математически создать базу алгоритмических FRAX, которые могут находиться в обращении без опасности нарушения баланса.
Кроме того, Curve выделяет токены CRV в качестве вознаграждения поставщикам ликвидности в отдельные пулы (вознаграждения за удельный вес). Поскольку протокол Frax вероятно будет самым крупным поставщиком ликвидности в пуле FRAX3CRV, он сможет выделять все токены FRAX3CRV LP в измерители Curve для получения существенной доходности. Токены CRV в Curve AMO можно использовать для голосования за будущее руководство Curve DAO, управляемое держателями FXS. Это фактически означает, что чем больше протокол будет использовать ликвидность в своем собственном пуле Curve, тем большая часть протокола Curve будет принадлежать ему и находиться под его контролем через заработанные вознаграждения CRV. Долгосрочным эффектом использования Curve AMO станет превращение Frax в крупного участника руководства непосредственно в Curve.
Last updated
