Jauge (Gauge)

Système pondéré de jauge pour contrôler les émissions FXS et les extensions FRAX

Curve Finance a introduit le système de jauge pour ses émissions de token CRV. Les utilisateurs verrouillent leur veCRV pour voter sur les « pondérations » des différents pools de liquidité Curve. FRAX met en place un système similaire pour toute paire FRAX à travers différents protocoles.

Le système de jauge FRAX permet aux détenteurs de FXS de faire des stakes sur une durée de 4 ans pour générer des veFXS et voter où les futures émissions de FXS seront affectées. Les utilisateurs peuvent voter pour les poids de jauge FRAX avec leur balance veFXS. Ils peuvent répartir leur pouvoir de vote sur plusieurs jauges ou sur une jauge unique. Cela permet aux détenteurs de veFXS, qui sont les utilisateurs à plus long terme du protocole, d'exercer un contrôle total sur le futur taux d'émission de FXS. Par ailleurs, le système de jauge réduit l'influence des paires FRAX où la majorité des récompenses sont vendues, car ces LP n'auront pas de veFXS pour continuer à voter pour leur paire. Ce système favorise fortement les fournisseurs de LP qui stake continuellement leurs récompenses pour le veFXS afin d'augmenter le poids de la jauge de leur pool. En substance, les jauges FRAX harmonisent les incitations des détenteurs de veFXS de sorte que les détenteurs de FXS les plus orientés vers le long terme contrôlent où vont les émissions de FXS jusqu'à ce que la totalité de l'allocation de FXS de la communauté soit distribuée.

Les poids des jauges sont mis à jour une fois par semaine, le mercredi à 17 heures PST (Pacific Standard Time - Heure normale du Pacifique). Cela signifie que le taux d'émission FXS pour chaque paire est constant pendant 1 semaine, puis se met à jour au nouveau taux chaque mercredi. Tout utilisateur peut modifier son allocation de poids tous les 10 jours.

Une fois que tous les FXS auront été distribués, le système de jauge passera au contrôle des expansions en stablecoins FRAX comme récompenses pour les LP. Ce passage des récompenses FXS aux récompenses FRAX ne se fera pas avant quelques années, le temps que les émissions FXS soient presque terminées, et permettra au stablecoin d'établir d'abord la confiance et l'effet Lindy. De surcroît, les stakers de veFXS peuvent se sentir en confiance en effectuant des stakes sur la durée maximale de 4 ans, sachant que le programme de jauge n'est pas provisoire et qu'il ne sera pas déprécié lorsque les récompenses FXS prendront fin. Les poids de jauge passeront simplement à la distribution perpétuelle de stablecoins FRAX comme récompenses.

Accélérations veFXS et Accélérations LP verrouillées

Les utilisateurs qui stake les tokens LP dans un contrat de poids de jauge bénéficient d'accélérations supplémentaires sur leur APR en fonction du montant de veFXS qu'ils détiennent. Si les utilisateurs verrouillent leurs tokens LP dans le contrat de staking pendant une période donnée, ils obtiendront une accélérations supplémentaire, ce qui leur permettra de cumuler les deux accélérations pour maximiser le TAEG. Comme le poids des jauges change chaque semaine, les LP verrouillés dans les jauges ne sont pas déverrouillés si le poids de la jauge change. Veuillez vous reporter à la page des spécifications veFXS pour une explication sur la façon dont les accélérations sont calculées.

Paires agnostiques de jauge

Les jauges FRAX permettent aux stakers veFXS de contrôler directement le taux d'émission de FXS vers n'importe quel pool qui intègre FRAX. Il n'y a aucune restriction sur les protocoles ou les paires qui peuvent avoir un poids de jauge, si ce n'est qu'il faut utiliser des stablecoins FRAX et passer le vote de gouvernance de jauge. Les jauges de stablecoins Uniswap V3 constitueront la première jauge (ainsi que le pool FRAX3CRV de Curve), mais tout pool FRAX (y compris les pools cross-chain) pourra être ajouté comme jauge à l'avenir. Le système de jauge veFXS est complètement agnostique vis-à-vis de celui de Curve car les jauges FRAX exigent simplement que le stablecoin soit dans le pool alors que Curve exige que toutes les jauges soient un pool Curve. Concrètement, les jauges veFXS sont les poids des jauges de la couche monétaire de DeFi, tandis que les poids des jauges Curve représentent les poids de la couche DEX. Étant donné que les stakers veFXS peuvent contrôler les émissions dans n'importe quel protocole qui intègre FRAX, de nombreux protocoles et communautés pourraient se faire concurrence pour contrôler le futur flux de trésorerie d'un protocole algorithmique stablecoin.

Il est capital de noter que pour qu'un contrat intelligent (portefeuille non EOA) puisse effectuer un stake sur veFXS, il doit être inscrit sur une liste blanche par un vote de la gouvernance. Pour une liste complète des avantages de la détention de veFXS, tels que les bénéfices AMO et les accélérations de farming, veuillez vous reporter aux spécifications complètes de veFXS.

Suppression de la dépendance à l'égard du collatéral USDC