FXS1559

Le mécanisme d'accroissement d'utilité le plus puissant pour le token FXS

FXS1559 calcule toute la valeur excédentaire du système au-dessus du ratio de collatéral et utilise cette valeur pour acheter du FXS pour le burn. Chaque proposition AMO doit inclure une fonction FXS1559 qui détermine la valeur accumulée au-delà du ratio de garantie (CR - Collateral Ratio). Cette valeur contribue la destruction de FXS.

FXS1559 est appelé ainsi en hommage à EIP1559, la proposition d'amélioration d'Ethereum qui burn de l'ETH pendant la production de blocs en fonction de certains prix/mesures d'utilisation du gas. L'EIP1559 a radicalement changé la proposition de valeur de l'actif natif ETH et formalise la capture de valeur au niveau du protocole. L'EIP1559 fixe solidement la valeur économique de l'ETH au niveau du protocole. Dans la même optique, FXS1559 fixe la prise de valeur de FXS au niveau de l'AMO. Étant donné que les AMO disposent d'un espace de conception infini et complet à la manière Turing pour mener n'importe quelle stratégie d'opération de marché, il est important de formaliser la manière dont FXS capture la valeur à travers chaque conception d'AMO envisageable.

Plus concrètement, à chaque intervalle de temps t, FXS1559 calcule la valeur excédentaire au-dessus du CR et émet le FRAX en proportion du ratio collatéral par rapport à la valeur. Le mécanisme utilise ensuite la monnaie nouvellement mintée pour acquérir des FXS sur les paires FRAX-FXS AMM et puis la destruction.

Exemple: 100 millions de FRAX sont en circulation avec 86 millions de dollars américains de garantie collatérale sur l'ensemble du protocole à un CR de 86 %. Le système est en équilibre avec le FRAX qui s'échange à 1 USD. Le collatéral est déployé par le biais de plusieurs AMO, tels que le Collateral Investor AMO et le Curve AMO. Les différentes opérations de marché du protocole rapportent un rendement, des frais de transaction et des intérêts. Chaque jour, les différents AMO génèrent des revenus d'une valeur de 20 000 dollars. Cela augmenterait le RC de 0,023 % chaque jour puisqu'il s'agit d'un excédent de 20 000 USD de valeur collatérale. Après t = 24 heures, le CR est à présent de 86,023 %, ce qui est supérieur à l'objectif de 86 %. Étant donné que le CR est de 86 %, le protocole peut rééquilibrer effectuer un rééquilibrage vers le RG CR de deux façons distinctes. Il peut utiliser le bénéfice collatéral de 20 000 USD pour acheter des FXS aux AMMs. Cependant, une méthode plus efficace et plus avantageuse consiste à émettre 20 000/(0,86) = 23 255,814 FRAX.

Les 23 255,814 FRAX nouvellement émis sont alors utilisés pour acheter des FXS sur le ou les marché(s) on-chain(s) les plus liquides (actuellement la paire FRAX-FXS Uniswap). Les FXS subissent immédiatement un burn. Cette seconde méthode présente le net avantage d'accroître l'offre de FRAX, de valoriser les détenteurs de tokens FXS et de rééquilibrer le protocole en faveur du CR.

En substance, FXS1559 est une règle intégrée au protocole par laquelle chaque AMO canalise officiellement la valeur excédentaire au-dessus du ratio de collatéral cible actuel vers les détenteurs de FXS.