Ratio de décentralisation (DR - Decentralisation Ratio)

Réduire la dépendance aux actifs centralisés

Le ratio de décentralisation du Frax (DR) est le rapport entre la valeur des collatéraux décentralisés et l'offre totale de stablecoins garantis/rachetables pour ces actifs. Les collatéraux présentant un risque excessif off-chain (c'est-à-dire les fiatcoins, les titres et les actifs de garde tels que l'or et le pétrole, etc.) sont considérés comme décentralisés à 0 %. Le DR passe en revue les éléments constitutifs sous-jacents des collatéraux sur lesquels un protocole détient des droits, et non pas uniquement ce qui se trouve dans ses contrats de système. Le DR est une fonction récursive pour trouver la valeur de base de chaque actif.

Ainsi par exemple, FRAX3CRV LP représente 50 % de FRAX, il faut donc le supprimer, car on ne peut pas s’adosser à sa propre pièce. L'autre moitié est 3CRV, constitué de 33 % USDC, 33 % USDT et 33 % DAI. Le DAI lui-même est constitué d'environ 60 % de fiatcoins. Ainsi, chaque 1 USD de FRAX3CRV LP ne représente qu'environ 0.,066 USD (1 USD x 0,5 * 0,33 * 0,4) de valeur provenant de sources décentralisées.

En revanche, Ethereum, ainsi que les tokens récompense tels que CVX et CRV, sont considérés comme 100 % décentralisés. Les FRAX émis par le biais de Lending AMO sont également considérés comme décentralisés puisque les emprunteurs surcollatéralisent leur prêt avec des cryptomonnaies (sOHM, RGT, etc.). Ce qui explique pourquoi les coffres-forts de DAI lui confèrent un DR élevé.

Le DR est un algorithme généralisé qui peut être utilisé pour calculer le risque excessif hors-chaîne de tout stablecoin. D'autres stablecoins comme le LUSD sont beaucoup plus faciles à calculer : leur DR est de 100 %. FEI est d'environ 90 % DR.

Au 2 novembre 2021, FRAX était d'environ 40 %. Il fait l'objet d'un suivi quotidien et peut être consulté sur le site https://app.frax.finance/