# Frax Shares (FXS)

### Summary

Frax Share代币（FXS）是该协议中的非稳定性实用代币，与稳定币FRAX相对。FXS旨在具有波动性，持有治理权及系统的所有实用性。通过FXS进行治理的参数包括调整各种费用、分配协议资产，以及为Fraxlend启用新的借贷对。超额协议收入也会分配给锁定的FXS（veFXS）持有者，而这些veFXS持有者还可以获得农耕权重提升和其他收益。FXS的初始供应量设定为1亿个代币（分配情况见此处）。截至2024年10月2日，FXS的硬性供应上限仍为1亿个代币。

FXS代币具有系统的上行和下行实用性潜力，其价值的变化始终与FRAX代币本身脱钩，不会影响其挂钩机制。

<figure><img src="/files/IQ8Qu2mMQ7MzhUSruHPA" alt=""><figcaption><p>FXS</p></figcaption></figure>

### **原始模型（V1）**

在FRAX的原始（V1）模型中，铸造FRAX需要同时使用FXS和另一种稳定币，例如USDC。每种代币的比例（例如15% FXS，85% USDC）根据市场条件而变化。有关详细信息，请参见Frax V1背景。

FXS代币的市值将计算为FRAX代币铸币税未来预期的净价值创造、费用的现金流和未使用抵押品的利用。此外，随着FXS市值的增加，系统保持FRAX稳定的能力也随之增强。因此，设计的优先事项是在保持FRAX作为稳定货币的同时，最大化FXS代币的价值。正如Robert Sams在原始的Seigniorage Shares白皮书中所描述的：“股份代币就像中央银行资产负债表的资产方。任何时刻股份的市值固定了货币供应量可以减少的上限。”同样，Frax协议从Sams的提议中获得灵感，因为Frax是一种混合（部分）铸币税股份模型。只要FRAX的需求增长，FXS的供应将大幅通缩。

![当前FXS的实用性示意图（V1）](/files/-MVG9W_8fJNC_D62V0Gr)

### **当前模型（V2及以后）**

在当前模型中，FXS仍用于治理，获得超额协议收入，并为持有者提供其他各项收益（通过veFXS）。然而，铸造FRAX不再需要FXS。这一功能已被委托给AMOs。


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