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# 概览

FRAX 是一种与美元挂钩的稳定币，使用“算法市场操作”（AMO）智能合约和无需许可、非托管的子协议作为稳定机制。三个主要的内部子协议用于维持稳定性：[Fraxlend](https://docs.frax.finance/fraxlend/fraxlend-overview)，一个去中心化借贷市场；[Frax Bonds](https://docs.frax.finance/frax-v3-100-cr-and-more/fxbs)，用于维持锚定稳定的债券；以及具有特殊功能的自动做市商（AMM）[Fraxswap](https://docs.frax.finance/fraxswap/technical-specifications)。主要的外部稳定机制包括 Curve 和 Uniswap V3 池。通过治理，FRAX 可以轻松集成未来发现的稳定机制，添加新的子协议和 AMO。

FRAX V3 的扩展引入了以下概念和基准：

1. **FRAX 的完全外源抵押**：协议将尝试始终保持 ≥100% 的抵押率（CR）。从 V3 开始并通过 [FIP188](https://gov.frax.finance/t/fip-188-increase-cr-to-100/2147) 提案，Frax 协议将努力通过 AMO 智能合约和由 Frax 治理模块（[frxGov](https://docs.frax.finance/governance/frax-governance-overview)）批准的合作实体持有的某些现实资产，确保所有 FRAX 稳定币至少保持 100% 的抵押率。FRAX CR 的计算方法是基于 [FRAX 资产负债表](https://facts.frax.finance/frax/balance-sheet)上的外源抵押物的价值。稳定币的隔离资产负债表是用于稳定 FRAX 稳定币的市场价格的抵押品。
2. **主权美元挂钩**：一旦 FRAX 稳定币达到 100% 抵押率，其锚定将通过 Chainlink 预言机和治理批准的参考利率与美元挂钩。如果 FRAX CR 下降，AMO 和治理将尝试将 CR 恢复到 100%，并保持 FRAX 的价格在 $1.000，无论其他资产如 USDC、USDT 或 DAI 的价格如何。
3. [**IORB**](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/reserve-balances.htm) **预言机**：FRAX V3 智能合约将联邦储备银行的储备余额利息（IORB）利率用于某些协议功能，如 sFRAX 质押收益。随着 IORB 预言机利率的上升，Frax 协议的 AMO 策略将反应并通过国库券、逆回购合约和/或存放在联邦储备银行的美元（这些存款支付 IORB 利率）来高度抵押 FRAX。当 IORB 预言机报告低/下降的利率时，AMO 策略将开始用链上去中心化资产和 Fraxlend 中的超额抵押贷款重新平衡 FRAX 的抵押品。
4. **消除多签名信任假设**：FRAX V3 智能合约最终将完全通过 frxGov 模块和社区的 [Snapshot](https://snapshot.org/#/frax.eth) 投票在链上运行。
5. **Frax Bonds（FXBs）**：债券将以低于面值的价格发行，并设定各种到期日期，以吸纳/锁定 FRAX 并帮助稳定其锚定价格。
6. **不可赎回性**：FRAX 稳定币是不可赎回的，类似于无法赎回特定资产的法定货币。持有 FRAX 稳定币并不保证持有人有权在特定时间将其兑换为任何特定金融工具或代币。Frax 协议的唯一功能是通过 AMO 合约、现实资产（RWA）和 frxGov 的治理行动，利用美元预言机作为参考，将 FRAX 价格稳定在 $1.000。
7. **Fraxtal**：一个基于 Optimism 技术的模块化汇总区块链（L2）。frxETH 将用作 gas 代币。包括区块空间奖励（称为 Flox / FXTL 点数），用于奖励在网络上花费 gas 和与智能合约交互的用户和开发者。

*\*FRAX V3 的部署是一个逐步和迭代的过程。随着智能合约的部署，其地址将被添加到相应的文档部分。本文件讨论的所有功能目前尚未全部部署。\**