๊ฐ ์์ ํ์ฉ๋์ ํจ์๋ก ์ด์์จ์ ๋ณ๊ฒฝํ๋๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ค. ํ์ฉ๋๋ ์ฑ๊ถ์๋ค์๊ฒ ๋น๋ ค์ค ์๊ธ ์์ฐ์ ์ด ๊ธ์ก์ด๋ค. Fraxlend๋ ํ์ฌ ์ธ ๊ฐ์ง ์ค ์์ ์๋ ๋ ๊ฐ์ง ๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๋ธ์ ์ฌ์ฉํ ์ ์๋ค.
1. ์ ํ ๊ธ๋ฆฌ(The Linear Rate)
2. ์๊ฐ ๊ฐ์ค ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ(Time-Weighted Variable Rate)
3. ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ(Variable Rate) V2
1. ์ ํ ๊ธ๋ฆฌ(The Linear Rate)
์ ํ ๊ธ๋ฆฌ๋ y = mx + b ํ์์ ๋ ๊ฐ์ ์ ํ ํจ์๋ฅผ ํ์ฉํ๋ ๊ตฌ์ฑ ๊ฐ๋ฅํ ํจ์์ด๋ค. ์ด ํจ์๋ ์์ด ์์ฑ๋ ๋ ์ ์๋ ๋งค๊ฐ ๋ณ์๋ฅผ ์ฌ์ฉํ๋ค.
์ต์ ๋น์จ: ํ์ฉ๋ฅ ์ด 0%์ผ ๋์ ๋น์จ
์ ์ ๊ธ๋ฆฌ: ํ์ฉ๋ฅ ์ด ์ ์ ํ์ฉ๋ฅ ๊ณผ ๋์ผํ ๊ฒฝ์ฐ(์ฆ, ๋ ๊ธฐ์ธ๊ธฐ๊ฐ ๋ง๋๋ ๊ฒฝ์ฐ)์ ๋น์จ
์ ์ ํ์ฉ: ๋ ๊ธฐ์ธ๊ธฐ๊ฐ ๋ง๋๋ ๊ณณ์ ํ์ฉ๋ฅ (%)
์ต๋ ๊ธ๋ฆฌ: ํ์ฉ๋ฅ ์ด 100%์ผ ๋์ ๊ธ๋ฆฌ
์ด๋ฌํ ๊ตฌ์ฑ ๊ฐ์ ์์ ๋ง๋ค ๋ ๋ณ๊ฒฝ๋์ง ์๊ณ ๊ณ ์ ๋๋ค.
์ด์์จ์ ๋ค์ ๊ณต์์ ์ฌ์ฉํ์ฌ ๊ณ์ฐ๋ฉ๋๋ค.
ํ์ฉ๋ฅ ์ด ์ ์ ํ์ฉ๋ฅ ๊ณผ ๋์ผํ ๊ฒฝ์ฐ:
์ฌ์ฉ๋ฅ ์ด ์ ์ ์ฌ์ฉ๋ฅ ๋ณด๋ค ๋ฎ์ ๊ฒฝ์ฐ:
์ฌ์ฉ๋ฅ ์ด ์ ์ ์ฌ์ฉ๋ฅ ๋ณด๋ค ํฐ ๊ฒฝ์ฐ:
์๊ฐ ๊ฐ์ค ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ(Time-Weighted Variable Rate)
์๊ฐ ๊ฐ์ค ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ๋ ์๊ฐ ๊ฒฝ๊ณผ์ ๋ฐ๋ผ ํ์ฌ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์กฐ์ ํ๋ค. ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ๋ ์ด์์จ์ด ์ผ๋ง๋ ๋นจ๋ฆฌ ์กฐ์ ๋๋์ง๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๋ ๋ฐ๊ฐ๊ธฐ ๊ฐ(์ด)์ผ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋๋ค.
์ต์ ๊ธ๋ฆฌ: ์ด์๊ฐ ๋จ์ด์ง ์ ์๋ ์ต์ ๊ธ๋ฆฌ
๋์ ํ์ฉ ๋ฒ์: ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์กฐ์ ๋์ง ์๋ ์ด์ฉ ๋ฒ์๋ ์์ฅ์ ๊ธฐ๋์ ๊ท ํ์ ์ด๋ฃจ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋๋ค.
์ต๋ ๊ธ๋ฆฌ: ์ด์๊ฐ ์ค๋ฅผ ์ ์๋ ์ต๋ ๊ธ๋ฆฌ
์ด์์จ ๋ฐ๊ฐ๊ธฐ: ํ์ฉ๋ฅ ์ด 0%์ผ ๋ ์ด์๊ฐ ์ ๋ฐ์ผ๋ก ์ค์ด๋๋ ๋ฐ ๊ฑธ๋ฆฌ๋ ์๊ฐ์ด๋ค. ์ด๊ฒ์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์กฐ์ ๋๋ ์๋์ด๋ค. ํ์ฌ ์ฌ์ฉ ๊ฐ๋ฅํ ๊ธ๋ฆฌ ๊ณ์ฐ๊ธฐ์์ ๊ธ๋ฆฌ ๋ฐ๊ฐ๊ธฐ๋ 12์๊ฐ์ด๋ค.
์๊ฐ ๊ฐ์ค ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ๋ ์์ฅ์ด ์ ์ ํ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ ํธํ ์ ์๊ฒ ํด์ค๋ค.
ํ์ฉ๋ฅ ์ด ๋ชฉํ ๋ฒ์๋ณด๋ค ๋ฎ์ผ๋ฉด ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ฎ์์ ธ ๋ ๋ง์ ์ฑ๋ฌด์์ ์ฑ๊ถ์๊ฐ ์๋ณธ์ ๋์ด ๋ชจ์ผ๊ณ , ์ด ๋ ๊ฐ์ง ๋ชจ๋ ํ์ฉ๋ฅ ์ ๋ชฉํ ๋ฒ์๋ก ๋ค์ ๋ฐ์ด ๋ฃ๋๋ค.
ํ์ฉ๋๊ฐ ๋ชฉํ ๋ฒ์๋ฅผ ์ด๊ณผํ๋ฉด ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์์นํ์ฌ ๋ ๋ง์ ๋์ถ๊ณผ ๋ ์ ์ ๋์ถ์ ์ฅ๋ คํ์ฌ ํ์ฉ๋๋ฅผ ๋ชฉํ ๋ฒ์๋ก ๋๋๋ฆฐ๋ค. ์ฐธ๊ฐ์๋ค์ด ์๊ฐ๊ณผ ํ์ฉ์ ํจ์๋ก ๋น๋ฆฌ๊ฑฐ๋ ๋น๋ ค์ฃผ๋๋ก ์ฅ๋ คํ๋ค.
๋ค์ ๊ทธ๋ํ๋ ๊ธ๋ฆฌ ๋ฐ๊ฐ๊ธฐ๊ฐ 4์๊ฐ์ด๊ณ ๋ชฉํ ํ์ฉ ๋ฒ์๊ฐ 75% - 85%์ผ ๋ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ด๋ป๊ฒ ๋ณํํ๋์ง ๋ณด์ฌ์ค๋๋ค.
์ด๋ฅผ ํตํด ์ ์ฐฝ์ถ์๊ฐ ์๋ ์์ฅ์ด ์ฃผ์ด์ง ์์ฐ-๋ด๋ณด ์์ ์ ์ ํ ์ด์์จ์ ๊ฒฐ์ ํ ์ ์์ผ๋ฉฐ ์ ์ฐฝ์ถ์๋ ๋ชฉํ ํ์ฉ๋๋ง ์ ๊ณตํ๋ฉด ๋๋ค.
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ(Variable Rate) V2
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ V2 ๋ ์ ํ๊ธ๋ฆฌ์ ์๊ฐ๊ฐ์ค๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ์ ๊ฐ๋ ์ ๊ฒฐํฉํ ๊ฒ์ด๋ค. ๊ตฌ์ฒด์ ์ผ๋ก๋ ์ ํ๊ธ๋ฆฌ์ ์ ํํจ์๋ฅผ ์ด์ฉํ์ฌ ํ์ฌ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ์ง๋ง, ์๊ฐ๊ฐ์ค๋ณ์๊ธ๋ฆฌ์ ๊ณต์์ ์ด์ฉํ์ฌ ์ ์ ๊ณผ ์ต๋๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์กฐ์ ํ๋ค.
์๊ฐ ๊ฐ์ค ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ์ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ V2๋ ๋ฐ๊ฐ๊ธฐ ๋ฐ ๋ชฉํ ํ์ฉ ๋งค๊ฐ๋ณ์๋ฅผ ์ทจํ๋ค. ํ์ฉ๋๊ฐ ๋ฎ์ผ๋ฉด ์ ์ ๋ฐ ์ต๋ ์๋๊ฐ ๊ฐ์ํ๋ค. ํ์ฉ๋๊ฐ ๋์ผ๋ฉด ์ ์ ๋ฐ ์ต๋ ์๋๊ฐ ์ฆ๊ฐํ๋ค. ๊ฐ์/์ฆ๊ฐ์จ์ ์ฌ์ฉ๋ฅ ๊ณผ ๋ฐ๊ฐ๊ธฐ ๋ชจ๋์ ์ํด ๊ฒฐ์ ๋๋ค. ํ์ฉ๋๊ฐ 0%์ธ ๊ฒฝ์ฐ ์ ์ ๋ฐ ์ต๋ ๋น์จ์ ๊ฐ ๋ฐ๊ฐ๊ธฐ๋ง๋ค 50%์ฉ ๊ฐ์ํ๋ค. ํ์ฉ๋๊ฐ 100%์ด๋ฉด ๋ฐ๊ฐ๊ธฐ๋น ์ฆ๊ฐ์จ์ด 100%๊ฐ ๋๋ค.
์ด๋ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ ํ๊ธ๋ฆฌ ๊ณก์ ์ ๊ธฐ์ธ๊ธฐ๋ฅผ ์กฐ์ ํด ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์์ฅ ์ํฉ์ ์ ์ํ๋ ๋์์ ์ ํ๊ธ๋ฆฌ ๊ณก์ ์ ํ์ฉ ๋ณํ์ ์ฆ๊ฐ์ ์ผ๋ก ๋์ํ๋ค๋ ๋ป์ด๋ค.
๊ธ๊ณ ๊ณ์ ์ Fraxlend ์์ ํ๊ณ์ ์ฌ์ฉ๋๋ ๊ตฌ์กฐ์ด๋ค:
struct VaultAccount { uint128 amount; uint128 shares; }
๊ธ๊ณ ๊ณ์ ์๋ ๋ ๊ฐ์ง ์์๊ฐ ์๋ค.
1. ๊ธ์ก - ์ด ๊ธ์ก์ ๋ํ๋ธ๋ค.
2. ์ฃผ์ - ๊ธ์ก์ ๋ํ ์ฒญ๊ตฌ๋ฅผ ๋ํ๋ธ๋ค.
๋์ถ ๊ณ์ฐ
๋์ถ์์, ๊ธ์ก์ ์์น๋ ์์ฐ์ ์ด ๊ธ์ก๊ณผ ๋ฐ์ํ ์ด์๋ฅผ ๋ํ๋ธ๋ค.
์ฑ๊ถ์๊ฐ ์์ฐ์ ์์นํ ๋, ์์น๋ ์์ฐ์ ์์ด ์ฆ๊ฐํ๋ฉด, ์ฃผ์ ๊ฐ์น๋ ๊ธ์ก/์ฃผ์ ๊ฐ ๋น์จ์ด ๋ณํ์ง ์์ ์ ๋๋ก ์ฆ๊ฐํ๋ค.
์ด์๊ฐ ๋ฐ์ํ๋ฉด ๊ธ์ก์ด ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์ฃผ์์ ๊ทธ๋๋ก ์ ์ง๋๋ค. ๊ฐ ์ฑ๊ถ์๊ฐ ๊ธฐ์ด์์ฐ์์ ์ฐจ์งํ๋ ๋น์ค์ ์ฃผ์์ผ๋ก ์ธก์ ํ๋ค.
์ฑ๊ถ์๋ค์ด ์ฒญ์ฐํ ๋, ๊ทธ๋ค์ ๊ธฐ์ด ์์ฐ์ ์ํด ์ฃผ์์ ์ํํ๋ค๋ ๊ฒ์ด๋ค. ์ฃผ์ ๊ธ์ก์ ์ํ๋ ์ฃผ์ ์๋งํผ ๊ฐ์ํ๋ฉฐ, ๊ธ์ก/์ฃผ์ ๋น์จ์ด ๋ณํ์ง ์๋๋ก ๊ฐ์ํ๋ค.
์ฐจ์ ๊ณ์ฐ
์ฐจ์ ๊ธ์์, ๊ธ์ก์ ์ฐจ์ ๋ ์์ฐ์ ์ด์ก๊ณผ ๋ฐ์ํ ์ด์๋ฅผ ๋ํ๋ธ๋ค.
์ฑ๋ฌด์๊ฐ ์์ฐ์ ๋ฐ์ผ๋ฉด ๋ฐ์ ํ ํฐ์ ์๊ฐ ์ฆ๊ฐํ๊ณ , ์ฃผ์ ๊ฐ์น๋ ๊ธ์ก/์ฃผ์ ๋น์จ์ด ๋ณํ์ง ์๋๋ก ๊ธ์ก๋งํผ ์ฆ๊ฐํ๋ค.
์ด์๊ฐ ๋ฐ์ํ๋ฉด ๊ธ์ก์ด ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์ฃผ์์ ๊ทธ๋๋ก ์ ์ง๋๋ค. ๊ฐ ์ฑ๋ฌด์์ ๋ถ์ฑ๋ ์ฃผ์์ผ๋ก ์ธก์ ๋๋ค.
์ฑ๋ฌด์์ ์ํ์ฑ๋ฌด๊ฐ ์์ฐ์ ๋ฐํ๊ธ์ก๋งํผ ๊ฐ์ํ๋ ๊ฒฝ์ฐ, ์ฃผ์์ ๊ธ์ก/์ฃผ์์ ๋น์จ์ด ๋ณํ์ง ์์ ์ ๋๋ก ๊ฐ์ํ๋ค. ๊ฐ๋ณ ์ฑ๋ฌด์์ ์ฃผ์ ์์ก์ ์ด ์ฃผ์ ์๋งํผ ๊ฐ์ํ๋ค.
์ ์ฉ ์ํ(Position Health)
๊ฐ ์์๋ ๊ตฌ์ฑ๋ LTV(Maximum Loan-To-Value)๊ฐ ์๋ค. ์๊ฐ์ด ์ง๋จ์ ๋ฐ๋ผ ์ด์๊ฐ ์๋ณธํ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ์ฑ๋ฌด์๋ ๋ ๋ง์ ๋ด๋ณด๋ฅผ ์ถ๊ฐํ๊ฑฐ๋ ๋ถ์ฑ์ ์ผ๋ถ๋ฅผ ์ํํด์ผ ํ๋ค. ๊ทธ๋ ์ง ์์ผ๋ฉด ๊ทธ๋ค์ ๊ทธ๋ค์ ์ ์ฉ ์ํ๊ฐ ๊ฑด๊ฐํ์ง ์๊ฒ ๋ ์ํ์ด ์๋ค. ์ฑ๋ฌด์์ LTV๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๊ธฐ ์ํด ์ฐ๋ฆฌ๋ ๋ด๋ณด์ ๊ฐ์น์ fTokens์ ๊ฐ์น๋ฅผ ์ฌ์ฉํ๋ค.
์ฒญ์ฐ(Liquidations)
์ฑ๋ฌด์์ LTV๊ฐ ์ต๋ LTV ์ด์์ผ๋ก ์์นํ๋ฉด ์ฌ์ฉ์๋ ๋๊ตฌ๋ ์ฑ๋ฌด์๋ฅผ ๋์ ํด ์ฑ๋ฌด๋ฅผ ์ํํ ์ ์์ผ๋ฉฐ ๋๋ฑํ ๊ฐ์น์ ๋ด๋ณด์ ์ฒญ์ฐ ์์๋ฃ๋ฅผ ๋ฐ์ ์ ์๋ค. ์ฒญ์ฐ ์์๋ฃ๋ ๋ถ๋ณ์ด๋ฉฐ ๋ฐฐํฌ ์ ์ ์๋๋ค. ๊ธฐ๋ณธ์ ์ผ๋ก ์ด ๊ฐ์ 10%๋ก ์ค์ ๋์ด ์์ผ๋ฉฐ ์์์ liquidationFee() ๋ณด๊ธฐ ํจ์๋ฅผ ํธ์ถํ์ฌ ๋ณผ ์ ์๋ค. ๊ตฌ์ฑ๋ ์ต๋ LTV๋ ์์์ maxLTV() ํจ์๋ฅผ ํธ์ถํ์ฌ ์ฐพ์ ์ ์๋ค.
๋์ ๋ถ์ฑ ๊ตฌ์กฐ ์กฐ์ (Dynamic Debt Restructuring)
์ฒญ์ฐ์ธ์ LTV๊ฐ ์ต๋ LTV(์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก 75%)๋ฅผ ์ด๊ณผํ๋ ์ฆ์ ์ฑ๋ฌด์์ ์ง์๋ฅผ ๋์ด๋ด๋ฆด ์ ์๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๋ณ๋์ฑ์ด ๋๋ฌด ๊ทน์ฌํ ๊ฒฝ์ฐ์๋ LTV๊ฐ 100%๋ฅผ ์ด๊ณผํ๊ธฐ ์ ์ ์ฒญ์ฐ์ธ์ด ๊ฑด๊ฐํ์ง ๋ชปํ ํฌ์ง์ ์ ๋ซ์ ์ ์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๋ ์๋ค. ์ด ์คํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๊ฑฐ์ ์๋ ์ํฉ์์ ์ ์ฑ ๋ถ์ฑ๊ฐ ๋์ ๋๋ค. ์ด ๊ฒฝ์ฐ ์ฒญ์ฐ์ธ์ ์ฑ๋ฌด์์ ๋ด๋ณด๊ฐ ์ ์ฉ๋๋ ์ฑ๋ฌด์ ์ ์ฉ์ ์ต๋ ๊ธ์ก์ ์ํํ๊ณ ๋๋จธ์ง ๋ถ์ฑ๋ ๋ชจ๋ ์ฑ๋ฌด์๊ฐ ๊ธฐ์ด ์๋ณธ์ ๋ํด ๊ฐ๋ ์ด ์ฒญ๊ตฌ์ก์์ ์ฐจ๊ฐํ๋ค. ์ด ์ ๋๋ ์ฑ๊ถ์๋ค์ด ๋์ผ๋ก ๋น ๋ฅด๊ฒ ํ๊ธํด๋ฒ๋ ค์ ๋ฆ๊ฒ ์์ํ ๋ง์ง๋ง ์ฑ๊ถ์๊ฐ ๊ฐ์น ์๋ fTokens(๋ค๋ฅธ ๋์ถ ์์ฅ์์ ํํ "๋ถ๋ ๋ถ์ฑ"๋ก ์๋ ค์ง)๋ฅผ ๋ณด์ ํ๊ฒ ๋๋ ์ํฉ์ ๋ฏธ์ฐ์ ๋ฐฉ์งํ๋ฉฐ, ๋ถ๋ฆฌํ ์ฌ๊ฑด์ด ๋ฐ์ํ ์งํ์ ์์ด ์ ์์ ์ผ๋ก ์ด์์ ์ฌ๊ฐํ ์ ์๋๋ก ๋ณด์ฅํ๋ค